数据显示，6月至今，爆雷的P2P平台已超过一百家，7月份已有四家交易规模“百亿级”的P2P平台停业，包括钱爸爸（累计交易金额300亿元）、牛板金（累计交易金额390亿元）、银票网（累计交易金额140亿元）、投融家（累计交易金额103亿元）。

7月13日上午，深圳P2P圈一声惊雷，被圈内人认为“不可能”出事的投之家“跑路了”，并且投之家在当日中午时分发布“关于债券预期的公告”确认出事。

在过去一个多月里面，全国的P2P平台开始了集体暴雷跑路模式

这一轮P2P集体暴雷的理由有些无厘头。除了6月备案大限之外。中国银行保险监督管理委员会主席郭树清在2018陆家嘴论坛的演讲也功不可没，他表示，努力通过多种方式让人民群众认识到，在打击非法集资过程中高收益意味着高风险，收益率超过6%的就要打问号，超过8%的就很危险，10%以上就要准备损失全部本金。

这个讲话发布不久，江浙一代的P2P就开始接连暴雷，并且逐渐蔓延。

P2P的风险警示已经有很多年了，一直有跑路的平台，也一直有新加入的平台。这次集中暴雷，会让一大批人血本无归。我们应该如何看待这次P2P集体暴雷呢?

一、P2P的本质问题

所谓P2P贷款，是政策的红利。中国多年来都是金融集中管制的，除了商业银行，其他机构无论是吸收存款，还是发放贷款都是非法的。

但是在创新的大旗下，伴随着互联网技术的发展，P2P贷款开始浮出水面。

最早的P2P来自于上一轮金融管制红利民间借贷的放开，法律规定民间借贷不超过利率上限合法。于是民间借贷开始活跃，而互联网加成之后，最早的P2P开始出现。

最早的P2P是民间借贷的网络化，而在这个过程中，事情的性质开始发生变化。最早民间借贷是中介性质，民间借贷机构只收中介费。

而P2P之后，P2P开始有影子银行的性质，在网络背后，投资者并不知道P2P项目的真伪，只要按照约定给投资者付利息即可，于是就有了一大批自融。

最后，P2P变成了合法吸收公众存款，或者自融，或者发放贷款的金融机构，等于是没有有效监管的影子银行。

二、从P2P到庞氏骗局

P2P要吸收公众存款，无非高息揽储。这种情况在30年前是要被打靶的，而在P2P的大旗下，这种行为民不告官不纠。

高息揽储容易，但是要高息安全的把钱放贷出去可不容易。

资信好的企业，资信好的人，并不难从正规金融机构拿到贷款，正规金融机构有低息贷款不拿，为什么要求找P2P借高利贷呢?

结果就是，P2P的高利率把人群做了一个筛选，能去借P2P付出高利息的，是资信差，不能从银行借款的人和企业，这些人的风险可想而知。

P2P能够和金融机构竞争，大致有两种情况。

一种是学生这类人的消费信贷，数额不大，家长买单，退学成本高昂，以前银行不给他们信用卡，他们其他途经借不到低利率消费贷款，只能P2P。

这就是前一段时间臭名昭著的校园贷，前期确实获利丰厚，但是随着教育部门的干预，已经被很大限度遏制。

二是有不动产无法变现，短期需要急用，譬如赌博，事故。这类人可以处置不动产变现，但是正常途径抵押手续需要时间，他们等不及，不得不借高利贷，他们也相对靠谱。

这两部分人，暴力追债是可以追回来的。

其他的P2P，无论是对个人的现金贷，和对企业的贷款，所面对的个人和企业都是高危人群，即使有暴力追债也很难避免风险。

既然贷款不好放，而揽蓄没人抓，那么最大盈利模式就演变成了庞氏骗局。

监管规定的托管是不靠谱的。当年e租宝就是一个例子，找个公司过渡一下，再打给自己控制的公司就可以了，甚至买套公司的资料就行。担保也是不靠谱的，e租宝自己控制担保。就是说双方信息严重不对称，投资者要搞清真相需要付出极高的成本，所以投资者基本就是鱼肉，只要你进来想怎么吃就怎么吃。

消费者要利息，而P2P机构要你的本金。

你的本金用于支付前期投资者的利息，或者用于广告，用于增信，用于评奖、用于找官员站台。

只要新加入的人更多，资金链不断，P2P就能维持，而且能维持很多年。

一旦资金链中断，这些P2P就跑路。这是绝大多数P2P最后的结局，区别仅仅是资金链断裂的时间。

更有甚者，一些P2P成立，就是为了捞一笔跑路，它们往往利息极高，骗几个月就跑。

三、黑天鹅引发的地毯式暴雷

因为P2P的这种性质，跑路是时间问题。而什么时间跑看环境。

这次集体跑路，是因为政策有趋严迹象，而郭树清的讲话让消费者有所警觉。

先是小规模的挤兑，导致一两家提取现金困难。而很多P2P都是随时准备跑路的。一旦资金链出问题，立即有几家跑路，而几家跑路引发几十家的挤兑，这几十家立即再跑。

于是，黑天鹅事件形成连锁反映。这场游戏成了“跑得快”,消费者先提现，可以拿回本金，甚至赚到利息。而P2P机构先跑路，可以赚走巨额财富。

钱由P2P机构控制，第三方存管并没有那么有效。于是，P2P机构的地毯式暴雷开始了。

不仅玩庞氏骗局的跑路了，真正做高风险贷款的P2P机构也撑不住挤兑。

现在只是江浙大面积暴雷，其他地区还在零星暴雷，而未来几个月事态还会有发展。

对消费者来说，这次P2P集体暴雷是一个教训。要认清一件事，天上不会掉馅饼。不能只看利息，还要看钱借给了谁?

存款是把钱借给银行，有国家信用的隐含担保，把钱买货币基金，是集中借给银行，买大额存单，也有国家信用的隐含担保。买国债是把钱借给政府，政府有印钱的权力，只要政府在，就会把利息印给你。

四、广州互金协会要求网贷平台严禁跑路

7月16日，广州互联网金融协会下发《关于进一步做好网贷机构风险防范及稳妥退出工作的通知》。要求会员单位若出现项目逾期，严禁跑路、失联，要第一时间与出借人做好沟通工作，确保电话、网站、APP等正常运作与办公场所正常营业，主要负责人和高管必须亲自出面与出借人等利益相关方沟通，牵头制定并披露解决方案，相关情况应及时向区金融监管部门及协会报告。

对于计划退出或转型，该通知要求应遵照机构所提交的《风险应急事件处置预案》做好以下几方面工作：

一是成立退出工作小组，向区金融监管部门及协会报备退出计划等；

二是退出过程中，定期向区金融监管部门及协会报告存量借款项目还款进度，更新存量借款项目、借款人及出借人的详细信息等；

三是做好出借人、借款人沟通工作，防止不良媒体鼓动、恐慌情绪蔓延等因素引发群体性事件。

五、深圳互金协会要求P2P平台遵守“三不可”原则

事实上，在广州互金协会之前，深圳市互金协会已于7月13日（上周五）当周所在的新一轮P2P“暴雷潮”中紧急发文，部署了具体要求。

深圳互金协会在紧急下发的《关于积极稳妥应对当前P2P行业流动性风险及做好退出工作的通知》（下称《通知》）中对P2P平台退出程序做出规定。

《通知》要求，退出期间，网贷机构需遵守“三不可”原则：即经营地址不可搬迁；网站不可关闭；高级管理人员不可失联。

《通知》还称，拟主动清盘转型或退出的P2P平台，应建立退出领导小组，退出中定期向监管部门报送业务数据、退出计划执行情况和资金清退进度，并及时安抚投资人情绪。针对失联、跑路等恶性退出行为，将严格依法进行打击。

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